证券易错题

期货合约是指交易双方签署的在未来某个确定的时间按确定的价格买入或卖出某项合约标的资产的合 约。相对远期合约而言，期货合约是标准化合约

衍生品合约可以在交易所和场外交易。期货合约只在交易所交易。期权合约大部分在交易所交易。远期合约和互换合约通常在场外交易，采用非标准形式进行，以满足交易各方需求，具有较高的灵活性，这也使得谈判较为复杂，交易成本较高

基金与股票、债券的差异
1.投资关系不同
股票体现股东权利关系，债券体现债权债务关系，而基金体现信托关系（或信义关系）。基金份额持有人作为受益人，享有财产权利和参加持有人大会等权利。
2.投向不同
股票和债券所筹集的资金主要投向实业领域，用于公司的经营活动或扩张计划等；基金所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具或产品（B正确）。

根据募集方式分类分为公开募集基金和非公开募集基金。

ETF的对价是一篮子证券或商品；而LOF申购、赎回的对价是现金

毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入×100%=（5.8-4.2）/5.8×100%≈27.59%​ 。

（1）机构投资者在境内买卖基金份额获得的差价收入，应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税（B不选）；机构投资者从基金分配中获得的收入（D选），暂不征收企业所得税。（2）对内地企业投资者通过基金互认买卖香港基金份额取得的转让差价所得，计入其收入总额，依法征收企业所得税（C不选）。（3）对内地企业投资者通过基金互认从香港基金分配取得的收益，计入其收入总额，依法征收企业所得税。（A不选）

羊群效应指个体投资者在信息不对称或不确定性较高的市场环境下，放弃独立的分析与判断，转而观察并模仿其他投资者（尤其是被认为信息灵通或市场上多数人）的交易行为的倾向。

净申购金额=申购金额/（1+申购费率）=100,000/（1+1.5%）≈98,522.17元。申购份额=98,522.17/1.250≈78,817.736 份

“吸收投资所收到的现金”属于筹资活动产生的现金流量（CFF）的现金流入。

（1.0014+1.003）/2=1.0022

货币互换可分为三种形式：①固定对固定，即将一种货币的本金和固定利息与另一种货币的等价本金和固定利息进行交换；②固定对浮动，即将一种货币的本金和固定利息与另一种货币的等价本金和浮动利息进行交换；③浮动对浮动，即将一种货币的本金和浮动利息与另一种货币的等价本金和浮动利息进行交换。

利率互换，是指互换合约双方同意在约定期限内按不同的利息计算方式分期向对方支付由币种相同的名义本金额所确定的利息。由于双方使用相同的货币，利率互换采用净额支付的方式，即互换双方不交换本金，只按期由一方向另一方支付本金所产生的利息净额。

中期报告的披露有以下特点：（1）中期报告不要求进行审计。（2）中期报告只需披露当期的主要会计数据和财务指标，而年度报告应提供最近3个会计年度的主要会计数据和财务指标。（3）中期报告披露净值增长率列表的时间段与年度报告有所不同。中期报告需要披露过去1个月的净值增长率，但无须披露过去5年的净值增长率。（4）中期报告无须披露近3年每年的基金收益分配情况。（5）中期报告的管理人报告无须披露监察稽核工作情况。（6）财务报表附注的披露。半年度财务报表附注重点披露比上年度财务会计报告更新的信息，并遵循重要性原则进行披露。（7）重大事件揭示中，中期报告只披露报告期内改聘会计师事务所的情况，无须披露支付给聘任会计师事务所的报酬及事务所已提供审计服务的年限等。

售中服务包括协助投资者完成风险承受能力测试并细致解释测试结果；推介符合适当性原则的基金；介绍基金产品；协助投资者办理开立账户、申购、赎回、资料变更等基金业务。

净资产收益率也称权益报酬率，强调每单位的所有者权益能够带来的利润。其计算公式为：净资产收益率=净利润总额/所有者权益总额由于现代企业最重要的经营目标就是最大化股东财富，因而净资产收益率是衡量企业最大化股东财富能力的比率。净资产收益率高，说明企业利用其自由资本获利的能力强，投资带来的收益高；净资产收益率低则相反。

评价公司盈利能力的比率有很多，其中最重要的有四种：毛利率（GPM）、销售利润率（ROS）、资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）。

存货周转率显示了企业在一年或者一个经营周期内存货的周转次数。其公式为：存货周转率=销售成本／平均存货=1000／[（200+300）／2]=4（次）。

欧式期权，指期权的买方只有在期权到期日才能执行期权（即行使买入或卖出标的资产的权利），既不能提前也不能推迟。

股票的账面价值又称“股票净值”或“每股净资产”，是每股股票所代表的实际资产的价值。它是股份有限公司财务报表的计算结果，其计算方法是，公司资本额加上公司的各种公积金，再加上公司的累积盈余所得款额成为公司账面净值总额。净值总额除以发行股票的股数就是每股的净值。

净利润增长率=（本期净利润-上期净利润）/上期净利润×100%=（600-500）/500×100%=20%。

资本市场线上的市场组合是一个完全分散化的资产组合，其非系统性风险都被分散掉了，只有系统性风险。而资本市场线上的任一组合都是对无风险资产和市场组合做配比得到的，因为无风险资产是没有风险的，市场组合只有系统性风险，所以由这两者构成的组合也只有系统性风险，因此，资本市场线上的任一组合只有系统性风险，没有非系统性风险。

半强有效证券市场，是指证券价格不仅充分反映了历史价格信息，而且能迅速、充分地反映当前所有与公司证券相关的公开信息，如盈利预测、红利发放、股票分拆、公司并购等各种公告信息。

投资基金的目的是获得投资收益；而保险的主要功能是风险保障。

考查战略资产配置与战术资产配置。与战略资产配置策略相比，战术资产配置策略在动态调整资产配置状态时，需要根据实际情况的改变重新预测不同资产类别的预期收益情况，但没有再次估计投资者偏好与风险承受能力或投资目标是否发生了变化。

除权参考价=（前收盘价-现金红利+配股价格×配股比例）/（1+股权变动比例）=（10+8×100%）/（1+100%）=9元

根据投资策略分类，基金分为主动型基金与被动型基金。

当日申购的基金份额自下一个交易日起享有基金的分配权益，当日赎回的基金份额自下一个交易日起不享有基金的分配权益，但中国证监会认定的特殊货币市场基金品种除外。具体而言，货币市场基金每周五进行分配时，将同时分配周六和周日的利润；每周一至周四进行分配时，则仅对当日利润进行分配。对于普通的货币市场基金品种，投资者于周五申购或转换转入的基金份额不享有周五和周六、周日的利润，投资者于周五赎回或转换转出的基金份额享有周五和周六、周日的利润。小张在上周五申购，这周四赎回，则享有货币基金分红的日期为这周一、这周二、这周三、这周四，共四天。小王在上周四申购这周五赎回，则享有货币基金分红的日期为上周五，上周六、上周日、这周一、这周二、这周三、这周四、这周五以及这周六和周天，共十天。

由于该债券的起息日为2006年3月8日，结束期为2016年3月8日，故期限为10年。根据单利终值的计算公式FV=PV×（1+i×t），可知：102.1=100*（1＋i*10），故票面利率r=0.21%。

A项，销售利润率是指每单位销售收入所产生的利润，其计算公式为：销售利润率=净利润÷销售收入，由于（1＋8%）÷（1＋10%）≈0.98<1，故销售利润率降低；
B 项，总资产周转率衡量的是一家企业所有资产的使用效率，它的计算公式是：总资产周转率=年销售收入÷年均总资产，由于（1＋10%）÷（1＋12%）≈0.98<1，故总资产周转率降低；
C项，资产负债率=负债÷资产，分母（资产总额）增加12%，分子负债总额增加9%，表明资产负债率在下降；
D项，资产收益率计算的是每单位资产能带来的利润，其计算公式为：资产收益率=净利润÷总资产，由于（1＋8%）÷（1＋12%）≈0.96<1，故资产收益率降低。

两项资产之间的相关性越小，其投资组合可分散的投资风险的效果越大。即相关系数值越小，投资组合的风险越低。

现值即现在值，是指将来货币金额的现在价值。由终值的一般计算公式FV=PV×（1+Ⅰ）n转换为求PV，得一次性支付的现值计算公式为：PV=FV/（1+i）n
第1年的现金流为：8%×100=8
第2年的现金流为：8%×100=8
第3年的现金流为：8%×100+100=108
故该债券的现值为：8×0.9+8×0.8+108×0.7=89.2

本题考查的是单利的计算，单利利息的计算公式为：I=PV×i×t，I表示利息，PV表示本金，i表示利率，t 表示计息时间。故本题的利息=12000×4%60/360=80（元）。（人民币业务的利率换算公式为：月利率=年利率/12*100%；日利率=年利率/360*100%）

根据不变增长模型股利贴现公式，V=D0（1+g）/（k-g），其中v表示内在价值，D0表示股息，k表示必要收益率，g表示股息增长率，V=10（1+4%）/（8%-4%）=260该股票投资价值与面值之差为：260-200=60元。

赎回总额=赎回数量×赎回日基金份额净值=10,000份×1.850元/份=18,500.00元。
赎回费用=赎回总额×赎回费率=18,500.00元×0.5%=92.50元
赎回金额=赎回总额-赎回费用=18,500.00元-92.50元=18,407.50元

该债券的售价=6／（1+8％）+100／（1+8％）=98.15（元）。

若交割价格低于远期价格，套利者就可以通过卖空标的资产现货、买入远期来获取无风险利润，从而促使现货价格下降，交割价格上涨，直至套利机会消失。最终，远期价格又等于实际价格。

看跌期权买方的最大盈利是执行价格减去期权费后再乘以每份期权合约所包含的合约标的资产的数量，此时合约标的资产的价格为零。

当接到投资者卖出某种证券的报价时，做市商以自有资金买入；当接到投资者购买某种证券的报价时，做市商用其自有证券卖出。有时为了完成交易承诺，做市商之间也会进行资金或证券的拆借。

维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）／（融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和）。则有：130％=（市价×200）／15000，市价=97.5（元）。

下行风险标准差=√[（2%-3%）2+（-3%-3%）2]/4=3.04%

除权（息）参考价=（前收盘价-现金红利+配股价格×配股比例）／（1+股份变动比例）=（12-2／10+2／10×8）／（1+2／10+3／10）=8.93（元）。注意是每10股派2元现金，那么每股派0.2元。

下列费用不列入基金费用：
（1）基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失。
（2）基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用。
（3）基金合同生效前的相关费用，包括但不限于验资费、会计师和律师费、信息披露费等费用。
（4）指数基金标的指数许可使用费。费用=5+10+2+20=37万元

每日计提的费用=（前一日的基金资产净值*费率）／365。前一日的基金资产净值为100000万元，年费率为1.5%，则将数据代入计算可得：每日计提的费用=（100000×1.5%）／365≈4.1（万元）。

除息后基金份额净值=30000／20000-0.05=1.45（元），派发红利金额=20000×0.5／10=1000（元），则除息后基金资产价值=1.45×（20000+1000／1.45）=30000（元）。

机构投资者在境内买卖基金份额获得的差价收入，应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税。

可转换债券的基本要素包括标的股票、票面利率、转换期限、转换价格、转换比例、赎回条款、回售条款等。

市销率指标的引入主要是为克服市盈率等指标的局限性，在评估股票价值时需要对公司的收入质量进行评价。

基金申购与基金认购略有不同，一般区别在于：
①认购费率一般低于申购费率。
②认购是按确定价进行确认，而申购通常是按未知价确认。
③认购份额要在基金合同生效时确认，并且有封闭期；而申购份额通常在T+2日之内确认，确认后的下一工作日就可以赎回。

固定利率债券内在价值的公式为：V=C／（1+r）+C／（1+r）2+…+C／（1+r）n+M／（14-r）n，
其中，C表示每期支付的利息，V表示固定利率债券的内在价值，M表示面值，r表示市场利率，n表示债券到期
时间。由于题目中票面利率未知，无法计算每期支付的利息，内在价值无法估算